一、改革背景

（一）中国特色现代企业制度建设要求

党的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确指出，我国将深化国资国企改革，做强做优做大国有资本和国有企业；加快国有经济布局优化和结构调整，发挥国有经济战略支撑作用；加快完善中国特色现代企业制度，深化国有企业混合所有制改革；健全管资本为主的国有资产监管体制，深化国有资本投资、运营公司改革。

深化混合所有制改革，可以带动结构转型机制转换。把深化混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，统筹不同类别、不同层级企业改革的力度和节奏。把企业上市作为混改的主要路径，筛选重点后备企业，集中力量推动上市，加快提升国有资本证券化率。坚持“以混促改”，通过国有资本与社会资本在更大范围的融合，带动职业经理人制度、员工持股制度等制度层面的探索完善，构建有效制衡、平等保护的法人治理结构和现代企业管理体系。

（二）国企三年改革行动重要内容

实施国企改革三年行动是当前及今后一段时期深化国资国企改革的中心任务，也是国企改革抓重点、补短板、强弱项的重要抓手。国企改革三年行动主要聚焦八个方面的重点任务。一是完善中国特色现代企业制度，二是推进国有经济布局优化和结构调整，三是积极稳妥深化混合所有制改革，四是健全市场化经营机制，五是形成以管资本为主的国有资产监管体制，六是推动国有企业公平参与市场竞争，七是抓好国企改革专项工程，八是加强国有企业党的领导党的建设。

混合所有制改革作为国企改革的重要内容之一，在国企改革三年行动中，更多是聚焦到国有资本投资公司、运营公司所出资企业和商业一类子企业。支持和鼓励国有企业集团对相对控股的混合所有制企业实施更加市场化的差异化管控，混改的企业在劳动人事分配机制方面率先突破，真正形成富有活力的市场化经营机制。以混合所有制改革为抓手，国有企业在产业链、供应链上，与民营企业、中小企业不断深化合作，形成相互融合、共同发展的局面。

二、典型项目实例

航天科工资产管理有限公司（以下简称资产公司）是中国航天科工集团有限公司（以下简称集团公司）的核心投融资平台，是集团公司资本运营规划落实的推进器、股权投融资标的的储备库、重点专项任务的金融服务商。公司主营业务围绕产业基金业务板块、参股投资业务板块、内部投行业务板块、资产管理业务板块四大板块开展，业务模式为以基金投资、过桥并购为主，少数股权和证券投资为辅，在内部投行协同服务基础上，拓展资产经营和市值管理业务。

资产公司持续在产权市场和国资服务领域精耕细作，通过产权市场优化产权配置、盘活存量资产、推进混合所有制改革、引入社会资本，提高国有资本运营活力和效率，确保国有资产保值增值，积累了丰富的资源与经验，将增资咨询工作向全流程延伸，以内部投行为角色定位，向企业提供混改设计及实施、引入投资者、进场挂牌全流程的整体解决方案，多次获得集团公司和相关单位的表扬，在行业内形成了良好的借鉴价值和示范效应。

截至目前，资产公司已助力湖南航天有限责任公司（以下简称湖南航天）混合所有制改革项目、湖北三江万山特种车辆有限公司（以下简称万山公司）增资项目、航天云网科技发展有限责任公司（以下简称航天云网）B轮融资项目顺利落地，并逐步总结出可复制、可推广的金融服务经验。

（一）湖南航天混改项目

湖南航天是国家发改委公布的第二批混改试点单位、国务院国资委选定的国企改革“双百企业”和央企混改试点中第一家军工二级企业。资产公司与中信证券股份有限公司（以下简称中信证券）组成联合体通过市场化招投标的方式，中标担任此次混改的顾问团队，负责方案整体架构设计，引战引资，统筹协调各中介机构等工作。

在该项目中，项目团队充分发挥湖南航天作为试点企业的优势，先行先试，多方协调，成功实施了骨干持股计划，解决土地权属等问题；发挥链接产业单位及金融市场的纽带作用，共联系拜访投资人20余家，通过历时4个月的项目路演会、现场尽调、反向尽调、重点投资人一对一拜访等，最终锁定投资人；主导编制项目挂牌方案；促使相关各方签署增资协议；共引入社会资本13.37亿元，其中，资产公司联合江苏省政府引导基金、工银投资发起设立的航天工融基金作为第一大投资人投资4.22亿元。

（二）万山公司增资项目

万山公司增资项目是孝感地区盘活的首个试点项目，在引入外部投资人的同时完成原股东增资及股权激励等事项。团队通过湖南航天混改项目，及时总结经验，对标先进，再次与中信证券组成联合体承担万山项目的顾问工作。

在该项目中，项目组深入挖掘亮点，追本溯源，力求对各个问题做到“相互独立，完全穷尽”；遴选了4家能协助万山公司解决目前痛点的投资人；2020年出资阶段，因突发新冠肺炎疫情影响，项目遇到原出资主体资金紧张等实际困难。团队牵头与投资人及交易所进行多轮沟通，最终以组建专项基金的形式，将投资人“化零为整”，确保项目合法合规按期完成，共募集社会资本4.49亿元，其中资产公司旗下管理湖北长航基金及其跟投团队出资5238万元。

（三）航天云网B轮融资项目

航天云网是国内首家、世界首批工业互联网企业。2020年上半年，航天云网重启新一轮融资计划，资产公司作为顾问团队开展工作。

该项目中，项目团队编制融资情况分析报告；对竞争对手混改情况进行分析对比，用市场手段夯实估值给出合理价格区间建议；协助完成股权激励框架方案编制；协助航天云网根据集团公司要求调整评估报告；修改完善资产评估备案报告；通过自身资源共为航天云网引入5名投资人，投资金额合计8.52亿元。其中协调旗下管理的航天工融基金、广东天域基金成功投资该项目，航天工融基金作为第一大投资人投资6亿元。

（未完待续）